最好的证券公司
（作者｜周琦 编辑｜张广凯）
近日，大润发与三只松鼠达成战略合作，首批新鲜零食店中店将于6月在华东9家门店率先落地，首家门店已落地安徽花津大润发，后续涵盖上海、苏州、无锡等城市，并计划扩展至40至50家。
这是一次双方各有诉求的合作，大润发面临传统商超客流下滑的现实压力，需要差异化场景来提振卖场吸引力；三只松鼠则在线上流量成本高企的背景下，急于打通规模化线下渠道，为新鲜零食战略寻找落地支点。
两者走到一起，有其内在逻辑，但能否真正跑通，仍有诸多变量待市场检验。
传统商超的困境并不新鲜。
过去几年，受电商分流与社区团购冲击，以大润发为代表的大卖场在客流与坪效上承受持续压力。引入品牌店中店，是大润发近年来推动卖场场景化改造的重要手段之一，与其让货架自然沉寂，不如引入有号召力的品牌，借其流量激活卖场人气。
从短期来看，三只松鼠店中店的新鲜感确实有助于带动到店客流，尤其在开业初期。集中陈列的新鲜零食专区也能为卖场增添视觉焦点，与传统货架形成差异。
然而，这一模式面临的核心考验在于持续性。
开业热度消退后，店中店能否维持稳定的动销水平，将直接影响大润发对合作模式的信心。更深层的问题是，引入外部品牌驻场，本质上是将部分品类话语权让渡给合作方。若合作品牌在选品、定价、陈列上的主导权过强，长期来看可能与大润发自身的商品策略形成张力。
此外，40至50家的扩张目标能否真正落地，也取决于前期试点的运营数据。若初批9家门店未能形成可复制的盈利模型，后续扩张节奏或将面临调整。
而三只松鼠选择与商超合作，折射出其在线下渠道布局上的现实焦虑。
过去几年，公司在加速推进新鲜零食战略转型的同时，线下门店的扩张速度始终未能达到理想状态。依托大润发成熟的门店网络与履约体系，以店中店方式快速铺货，是一条相对低成本的渠道路径。
但这条路并非没有隐患。新鲜零食强调短保质期与快周转，在商超场景中，一旦动销不畅，损耗问题将直接侵蚀利润。
与电商渠道不同，线下商超的库存管理更为复杂，如何在保证鲜度的同时控制损耗，将是三只松鼠供应链体系的真实考验。
另一个值得关注的问题是客群重叠度。三只松鼠的核心用户群体长期以线上年轻消费者为主，而商超的主力客群画像与之未必高度吻合。若线下渠道的消费者与线上渠道存在较大重叠，店中店不仅难以带来新增量，反而可能引发渠道价格体系的内部摩擦。
与此同时，进驻大润发意味着三只松鼠需要在账期、扣点、促销资源投入等方面向渠道方让利，这是所有入驻商超的品牌共同面临的现实约束，并不因合作关系的深浅而改变。
值得注意的是，零食品牌与商超合作的店中店模式并非首创。
近年来，量贩零食品牌的强势崛起已经对传统商超的零食货架形成冲击，多个零食品牌也在以不同形式尝试商超内的场景化布局。
在这一背景下，三只松鼠与大润发的合作能否形成真正的差异化，关键在于新鲜零食这一品类定位能否在商超场景中站稳脚跟。新鲜化是一个有吸引力的叙事，但它同时也意味着更高的供应链管理要求与更短的容错窗口。
从行业观察的角度看，这次合作的真正价值，不在于开业时的声量，而在于三到六个月后，双方能否拿出可量化的运营成果来证明这一模式的可持续性。
大润发与三只松鼠的合作，是当前商超零售与消费品牌在各自转型压力下寻求互补的一个典型案例，逻辑上互补，诉求上契合，但零售市场从来不缺乏看起来合理的合作，缺的是能真正经受周期考验的运营模型。
6月的开业热度只是起点，这场合作的成色最好的证券公司，最终要由消费者的持续复购和门店的真实数据来定义。
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